4. 对人民币国际化的影响

近年来，中国不断的推动人民币国际化进程。美国为了稳定金融市场而加大货币量化宽松并“没有限制”的增加负债，这一向市场大量注水的行为虽然在一定程度上缓解了疫情带来的恐慌，但其经济后果也将慢慢显现。美元是否还能担当世界稳定的货币的作用值得商榷。这一行为在一定程度上动摇了其作为避险资产的地位。

相对来说，中国以较快的速度抑制住疫情，可以说在经济上可以与国际社会打个时间差，更好的向国际社会展示中国的社会稳定性和处理问题的效率和能力，让中国的货币更显示出稳定性。“据SWIFT统计，今年2月份，人民币在全球支付货币中的占比为2.11%，较上月上升了0.46个百分点，较上年底上升了0.17个百分点，为上年9月份以来新高；排名全球第五位，较上月提高了一位。据外汇局统计，今年前2个月，境内非银行部门跨境收付中，人民币占比32.4%，较上年同期提高了9.5个百分点，较去年全年提高了5.8个百分点，为2009年推出跨境人民币计价结算试点业务以来新高。[1]”疫情也许是国际货币秩序重建的契机，而这一数据很好的支持了人民币国际化可以从中有所作为的论点。

目前有利于人民币国际化的因素包括：

1）“一带一路”沿线贸易的稳定增加。即使在疫情的影响下，2020年一季度，中国与“一带一路”沿线国家进出口达到2.07万亿元，同比增长3.2%，其中对东盟、俄罗斯进出口分别增长6.1%和5.7%[2]。而东盟更是一举成为了中国第一大贸易伙伴。贸易的稳定增加有利于推广以人民币进行贸易结算的机制。

2）美国“量化宽松”和债务高企可能导致美元贬值。美元的贬值将有利于美国商品的出口，而不利于世界其他持有美债的债务人。在这种情况下，世界其他国家可能会寻找其他更稳定的货币来替代美元作为储备货币，以减少世界贸易结算带来的损失。这会给人民币一个与欧元（欧元区经济下滑，疫情可能导致脱欧呼声再起，将会影响欧元的稳定性）、日元（据日本共同社报道，日本内阁府8日公布的3月份经济观察者调查结果显示，反映街头实际经济情况感受的现状判断指数(季节调整值)为14.2，较上月下跌13.2点。受新冠肺炎疫情影响，该指数连续两个月大幅恶化，跌至有可比数据的2002年1月以来新低，东京奥运的推迟对日本经济的负面影响加剧了日元的不确定性）等其他主要货币更好的竞争机会。

3）原油价格下跌，并将在一段较长时间内低位运行。沙特的增产点燃了原油的价格战，让原油价格跌到了“冰点”，导致美国页岩气企业承压。2020年4月美国页岩油生产商Whiting Petroleum正式申请破产，这是原油价格暴跌后第一个宣布申请破产的石油公司。根据研究机构信息，俄罗斯达到财政盈亏平衡对应的原油价格为42美元/桶；中东产油国财政盈亏平衡价格平均在70美金/桶以上；沙特财政盈亏平衡价格82美元/桶，对外经常账户盈亏平衡54美元/桶。美国方面，目前页岩油新井开发平均盈亏油价为46美元/桶。但考虑到生产惯性以及前期沉没成本，现金成本更值得关注，估计页岩油的现金成本可以低至30美元（差不多是2016年最低油价）[3]。目前布伦特原油的价格是在30美元左右，可以说低于主要产油国的财政盈亏价格，可以说产的越多亏得越多，但又不能不生产来获得收入。

图1  布伦特原油价格(2019年10月-2020年4月)

来源：Wind资讯

在疫情的叠加效应下，原油价格可能在较长的一段时间内处于低位。在疫情好转后，各国需要消化目前的大量库存，此后有可能在几年后缓步回升至50美元左右。那么目前原油就是处于绝对的买方市场，而中国自2017年以来就是原油最大的进口国，2019年中国原油进口总量创历史新高，合计50572万吨，环比增加4381万吨，环比增速为9.49%[4]。作为最大的买方，中国可以推进利用人民币进行结算的原油贸易，以增加人民币的使用度和认可度。

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